在华盛顿政事风暴的冲击下，债券阛阓的表现依然踏实。现在，投资者仍不澄莹改日联邦政府的工作计谋将奈何变化，也无法预计总统特朗普是否会延续其2017年的减税计谋，更不细则好意思国对主要生意伙伴的关税计谋将奈何调整。这些成分的经济影响难以臆度，使得利率走势这一债市最关节的影响成分变得愈加难以预计。
尽管濒临如斯高的不细则性，债券阛阓的波动性却保执在较低水平。MOVE指数（被视为债市的“畏怯指数”）的30日迁移均值现在为91.02，已降至近三年来的最低水平。该指数用于揣测债券阛阓的波动率。BMO成本阛阓好意思国利率策略主宰Ian Lyngen默示：“债市的低波动性与计谋不细则性的背离，标明阛阓正采纳不雅望魄力，恭候对特朗普计谋标的的更澄莹联结。”
与此同期，债券价钱执续上升，激动10年期好意思债收益率跌破其100日迁移均值（4.39%）。周三，收益率一度接近200日迁移均值（4.24%），但周四早间略有回升。频繁，当收益率或价钱冲破着急的期间守旧位（如迁移均值），常常意味着阛阓趋势可能会延续。
债券收益率下降（即债券价钱上升）的主要原因包括：好意思国国债需求昌盛，本周的2年期、5年期和7年期国债拍卖均表现强盛，自大出投资者对好意思债的执续趣味；财政部踏实恒久债务刊行比例，好意思国财政部长贝森特明确默示，短期内不会培植恒久债务在政府债务总刊行量中的比例。若是政府选定刊行更多恒久债务，频繁会推高10年期好意思债收益率，而这一决定意味着收益率暂时不会因供给加多而上升；经济增长预期下降，据摩根士丹利解说，由于阛阓担忧新的关税计谋可能累赘经济增长，宏不雅基金大齐下调了对经济增长的预期，而经济增速放缓频繁会对债券收益率施加下行压力。
摩根士丹利策略师Matthew Hornbach在盘考解说中指出，若是阛阓预期的联邦基金利率下限降至3.4%（这一水平曾在大选后波及），那么10年期好意思债收益率可能进一步下降至4.09%。现在，阛阓大齐预期好意思联储将在改日将基准利率降至3.65%，然后再运行加息。但若是阛阓对利率的预期进一步下调，债券收益率可能会迎来更大幅度的下行空间。
标普500指数已连续四个来回日下落，周三小幅回升0.01%，但举座走势仍然疲软。自2022年以来，债券阛阓照旧不再演出传统的避险金钱变装，但从现在的走势来看，债市似乎正在重新成为投资者避险的选定。面对计谋不细则性和经济增长放缓的挟制，债券阛阓的“逃一火所”特点或将再度清楚。
尽管市花式临前所未有的计谋不细则性，债市现在仍保执相对自由，反馈出投资者的不雅望魄力。强盛的国债需求、财政部的债务处置计谋以及经济增长预期的下调，均激动了好意思债收益率的下行。若是计谋不细则性执续存在，债券阛阓的“踏实锚”作用可能会愈加显明，投资者或将延续将好意思债行为对冲阛阓风险的着急器具。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
包袱裁剪：郭建 爱易购2igou.com